基于市盈率视角分析我国创业板投资价值(2)
1.1.1 选题背景
2009年10月23日，在经过长时间的研究与准备后，创业板正式在深圳交易所挂牌成立。创业板的成立使很多中小企业有了新的融资渠道，数据显示，首批上市的28家创业板公司，平均市盈率为56.7倍，而市盈率最高的宝德股份达到81.67倍，远高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。在五年后的今天，创业板经历了长足的发展，从最初的28家公司发展至现在的340家上市企业，总市值从最初的数十亿增长到了近两万亿人民币，可以说创业板的发展速度是举世瞩目的。但是从市场数据来看，创业板投机的风气依旧盛行，市盈率居高不下。很多人把创业板当作了“创富板”，而不是培育优质企业的温房。而我国股民喜好追高杀跌的投资习惯，也使得创业板股价波动剧烈，使其投资性大打折扣。
1.1.2 研究意义
创业板发展五年间，很多学者对其进行过针对性的研究，大部分学者认为我国创业板市盈率过高，仍然充满了泡沫，不适合投资。但很少有人能够给出我国创业板的合理市盈率到底应该是多少。本文通过对比海外创业板市场的成功和失败之处，借鉴于我国创业板市场的发展；并且通过相关实证研究，给出我国创业板合理的市盈率区间，并根据我国创业板市场目前存在的问题给出合理的政策性建议，对我国创业板市场以及资本市场的健康发展有重要的意义，同时广大的投资者也能从中吸取经验，对以后的投资行为产生借鉴作用。
1.2 研究方法、思路与内容
关于股票市场的合理市盈率,国内外学者从理论与实证己经做了详尽透彻的研究,但是针对我国的资本市场来说,创业板市场刚刚启动,对其合理市盈率的研究尚未开始,如果单纯以主板或者海外创业板的合理市盈率去衡量我国的创业板,显然不科学。
通过以上的理论分析,不难看出我国创业板市场问题将是资本市场理论界与实务界重点关注的问题,也是以后研究发展的趋势:
(1)我国创业板市场目前合理的市盈率是多少?
(2)我国创业板市场如何发展才能成为中国的纳斯达克?
本文主要以理论研究为主，尝试从我国创业板长期存在的高市盈率出发，然后对海外创业板市场进行分析，得出我国创业板市场市盈率和海外市场的关系，并同时结合我国我国创业板和主板市盈率的关系以及我国的实际情况，进一步得出我国创业板市场的合理市盈率范围，最后根据海外市场的经验以及教训并结合我国创业板发展5年来的实际情况，提出我国创业板稳定发展的政策性建议。
1.3 论文结构
本文将分五章对我国的创业板投资价值进行分析，第二章是国内外关于市盈率和我国股市的相关理论研究。第三章主要是介绍何为创业板以及对美国纳斯达克和德国新市场的分析。本文深入研究了美国创业板市场的成功之处以及德国创业板之所以失败的原因，为研究我国创业板市场提供借鉴之处。第四章主要通过市场数据，研究我国创业板目前的现状，分析其投资价值。然后通过借鉴国外主板和创业板，给出我国创业板的合理市盈率区间。最后，笔者通过借鉴其他国家的做法，根据我国创业板存在的现实问题，系统的提出了改善我国创业板现状的政策性建议。
上一篇：通货膨胀对中小企业融资决策的影响