上市公司股权结构对经营绩效的影响研究(2)
3.4 研究模型 11
4 股权结构对经营绩效影响实证结果及分析 12
4.1 描述性分析 12
4.2 相关性分析 13
4.3 回归分析 15
5 研究结论及政策建议 18
5.1 研究结论 18
5.2 政策建议 18
致 谢 19
1 绪论
1.1 研究背景与意义
我国股份制改造开始于二十世纪八十年代，随后于九十年代在市场经济的建立中得到了迅速发展，也正是从那个时候开始，股票交易正式走上了历史舞台。经过几十年的不断发展，随着中国的上市公司整体发展水平的不断迅速上升，股市已成为我国的国民经济不可缺少的一个重要组成部分。在市场经济发展的过程中，经济体制从计划经济开始向市场经济转型，通过股份制改造的国有企业逐渐发展并上市。与此同时，随着我国经济体制改革的发展，现代企业制度也随之不断建立和完善，中国的上市公司一步步发展壮大，如今已成为推动企业改革和产业增长的重要力量。基于中国特殊的历史背景和改革模式，尽管改革取得了良好的效果，但很多企业股份制改革仍存在问题，如股权结构不合理，公司治理低效率和经营绩效水平不理想。由于改革不够彻底使得所有制结构的缺陷变得越来越明显，这是亟待解决的问题。
对股权结构和公司经营绩效系统进行相应分析研究，这对理论与现实都有着重大意义。股权结构对公司治理和公司行为有一定不容忽视的作用，它通过影响公司治理效率最终会影响到公司经营绩效水平。上市公司通过优化其股权结构，完善相关治理机制，将有利于提高经营绩效水平。因此，研究股权结构和公司经营绩效之间的影响关系是极其必要的。
目前，国内外知名学者对股权结构与公司经营绩效之间微妙的关系进行了广泛的探索研究，但仍未得出一致的结论。随着非流通股在中国的改革基本完成，以及整体市场环境的变化，对某些问题的研究显得尤为必要的，比如上市公司的股权结构与公司绩效之间存在的关系，以及如何优化上市公司的股权结构来提高公司经营绩效水平等。因此，本文拟选用我国沪深两市A股制造业公司（中小板、创业板除外）2011-2013年数据为研究样本，在此基础上就股权结构对经营绩效的作用关系进行实证分析，探讨股权结构对公司经营绩效水平的内在影响，并提出相应的建议和意见。
1.2 研究思路与方法
（1）研究思路
本文拟选用定性分析与定量分析相结合的研究方法，先对股权结构、经营绩效进行总结概述，综合前人文献，明确定义范围，为实证分析研究奠定基础。接着提出股权结构影响经营绩效的理论基础，并在此基础上，综合之前相关学者的研究成果，阐述了股权结构如何具体影响公司经营绩效，为实证研究提供思路。在实证研究部分，本文在理论的基础上，提出科学、合理的假设，并设计变量指标和回归模型，以股权集中度和股权构成两个方面作为股权结构的衡量指标，同时以净资产收益率作为公司经营绩效的衡量标准，并选取公司规模和资产负债率两个指标作为控制变量，采用中国2011-2013年沪深两市A股制造业公司的数据进行了包括描述性统计分析、相关性分析、显著性检验和多元回归等，最终得出实证检验结果，并给出相应建议。
（2）研究方法
本文在研究上市公司股权结构对经营绩效的影响的过程中主要采用了定量研究与定性研究相结合，理论研究和实证研究相结合的研究方法，并对其二者进行分析和比较，做到优势结合、互辅互助。