我国上市公司成长性研究以碧水源公司为例(2)
（一）污水处理行业概况 11
（二）碧水源行业内分析 13
（三）增长能力趋势分析 14
(四）盈利能力分析 20
（五）市场收益分析 21
四、研究结论与建议展望 21
（一）研究结论 21
（二）局限性与下一步发展方向 22
一、研究意义和背景
成长性企业是指尚处在初创期阶段，致力于新产品的开发、生产并开拓市场，但是由于一些社会需求的优势，在未来将会迸发出巨大的潜能，具有可持续发展能力、将来具有高回报率的企业。而对于这些成长性企业的问题，国内外学者并没有专门对此进行定义，只是将其表述为“growing enterprise ”——成长中的企业。自十吹冰届三中全会以来，我国就开始注重成长型企业，这意着将有一大批的成长性企业在政府扶持下茁壮成长。而在这发展的过程中，成长性企业的财务状况发生哪些变化，怎样发展才能更有效推动国民经济的发展，都值得讨论。目前国内对于这方面上市公司成长性的研究方面晚于国外，比较落后，因此，本文的研究是十分有必要性的。
本文在进行研究时，选择了一些污水处理行业中成长型公司作为样本，样本的数据选自于各大财经网站公布的财务报表，真实可靠。本文根据财务分析和财务管理的理论知识来分析我国国内股票市场中企业的实际情况和基本特点，在传统财务报表分析的基础上，结合现今企业的情况，构建出企业成长性评价模型，用以分析污水处理业企业的财务状况。在一定程度上提高了财务分析报告的质量，拓宽了分析的思路，可以广泛的用于各类企业的财务分析综合评价。
二、公司成长性理论与评价模型
（一）关于成长性研究的文献回顾
对于成长性的研究，国外许多经济学家很早便开始了。1776，作为先行者的亚当斯密第一个开始了研究企业成长的征程，他认为企业
成长过程就是规模扩张的过程。1996年Peter尝试用三年员工人数的增长率作为成长性指标。2002年，Zutshi研究了新加坡创业的投资得出了企业家基本素质、高管人员的能力是评价企业成长性的决定因素的结论。
而我国的不少学者对企业成长问题研究时间不长，而研究大部分是评价指标的设定和判断方法，采用的方法过于单一。他们仅仅将成长性企业分类成两大块：一种是定义宽泛的中线企业，根据成长理论，划分为成长性公司和非成长性公司，另一种是将成长性公司与企业生命周期相联系。1999年，吴世农经过数年的财务数据收集与分析，建立了对上市公司成长性分析的模型，可以判定或者预测我国上市公司的成长性。
从专家、学者的研究来看，在指标的选择上，主要选择财务指标来判断公司的成长性，很少将非财务指标加入成长性评价体系之中。
（二）影响企业成长性的因素研究
任何企业的成长和发展是一个复杂的动态变化过程，它会受到来自内部、外部环境各方面的影响，是无法确定的。对企业发展成长性影响的因素，目前国内外专家和学者做过一些研究和探讨，从内部和外部不同角度阐述了影响企业成长性因素。
1.成长性外部影响因素
从目前的研究来看，主要包括：法律和政策、行业差异、地理位置等方面。
（1）法律和政策方面
世界各国重点发展的产业不同，因而制定的法律和政策具有一定的导向性。Thorsten(2000)以50多个国家企业作为研究对象，经调查研究发现，影响企业成长发展的主要因素包括国家法律和政策。王静（2012）通过调查问卷形式，运用实证分析，证明我国特有的市场环境和法律法规决定了政府出台政策，对企业成长发展的外部推动作用是巨大的。
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