上市公司苏泊尔并购财务分析报告(2)
（二）外资并购动因分析
从外部环境分析，随着全球经济一体化，中国良好的市场前景，政府为外资并购活动提供的有利条件，成为推动外资并购的主要动因；
从企业内部环境分析，由苏泊尔主打的品牌战略、整个公司资源的整合、分散经营的整合的风险以及降低生产成本是企业接受合并的主要原因。
二、 并购公司简介
（一） 法国SEB国际股份有限公司
法国SEB国际股份有限公司是在家用电器和炊具行业内享有美誉的国际集团公司，公司于1857年开始创立，已一百五十多年的发展历史。值得一说的是这家公司早在1975年就已经在法国巴黎的证券交易所上市，是全世界最大的微型厨具电器和炊具制造商之一，业务分布于全球120多个国家和地区，在欧洲、美洲、亚洲等地拥有20多家制作工厂，相继创造出Lagostina、All-Clad等多个驰名世界的家用电器和厨具品牌，在不粘锅、熨斗、压力锅、电扇、移动电热器和电热水壶等家用电器行业内拥有全球领先的技术与知名度。SEB除了注重研究深化产品，独自创立的一些品牌外，大多数是通过收购获得的。由法国SEB的发展历程可以看出该公司是一个善于通过并购不断壮大自己的公司规模的企业。而SEB集团通过与苏泊尔公司的协议合作，最终拥有苏泊尔公司约52%的股份，成为苏泊尔的第一大股东。
（二）浙江苏泊尔股份有限公司
浙江苏泊尔股份有限公司是目前海内最大炊具生产商，是一所专注于研究开发、生产以及销售家用小电器和炊具类型的高新技术企业。早在1994年，苏氏父子苏增福与儿子苏显泽一起创立了苏泊尔，总部设在中国的杭州。目前在杭州、武汉、绍兴、玉环和胡志明市等城市拥有5大生产基地，10000多名员工，是全国最大的炊具研发制造商。苏泊尔一直致力于厨房领域的发展，成功将品牌拓展到厨房的各种厨具，主要包括电饭锅、不锈钢锅、电磁炉等产品，市场占有率一直位于行业领先地位。2004年8月17日苏泊尔在深交所中小板上市募集了4亿元资金，是中国炊具行业内的第一家上市公司，股票代码为002032。 而在2006年，浙江苏泊尔正式与法国SEB国际股份有限公司成功建立战略合作关系，双方优势各异，相辅相成，迈向双赢。
(三)浙江苏泊尔并购的原因
1.积极出击，突破困局，化被动为主动
自浙江苏泊尔上市以来，先后出现了两个不利情况：第一个是国内生产原材料大涨，成本的增加。第二个则是浙江苏泊尔股价价格的下跌。由此看来，苏泊尔的董事长苏显泽让出企业控股权不仅是一个有利的选择，同时也是一种化险为夷的战略。现在大多数民营企业虽然在国内处于行业领先地位，但是随着外资企业不断地进入中国发展，在国内占有发部分的市场份额，令国内企业生存的威胁日益增大。面对强大的竞争对手，苏显泽做出了果断的选择，选择了主动寻求能人收购。
2.互助互利，核心能力互补
法国SEB并购苏泊尔可以导致两个良好的互补结果：第一个是法国SEB的国际市场销售方式能够与苏泊尔的国内销售方式相互补充，相辅相成；第二个则是苏泊尔的成本低廉的优势与法国SEB优越的技术资金优势的互补，可以以最小的成本获得更多的利润。通过这次的并购合作，苏泊尔能够有效地进入国际市场，获取规模效应，大大增强企业的竞争力。
3.强强联手，合作经营，迈向双赢
如果将错过了这次合作的机会，有可能另国内其他的炊具企业获得发展的机会，那倒不如先抓住这次机会，率先与法国SEB强强联手，把苏泊尔发展成小家电领域以及厨房炊具的领头羊。然而这一切都是有前提的，那就是这次合作必须是在苏泊尔的董事们要放弃控股权地位， 法国SEB才会与其合作，输入国际营销渠道以及提供技术的援助。对于这个难题，苏显泽主要有两个选择：一个选择就是自身企业握住控股权不放，放弃这个合作的机会，靠自己的努力，把公司经营壮大发展；而另一个选择则是放弃自身企业的控股权，与法国 SEB合作，一起把企业做大做强，大大缩小与国际接轨的路程。最终，苏泊尔懂事长们选择了保留苏泊尔35%的股权，选择与法国SEB合作，并由苏显泽主要负责苏泊尔的经营管理的合作方式。
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