无锡太极实业筹资风险管理研究(2)
从我国企业的现状来看，绝大部分企业都存在着资本金不足的问题，而通过自身积累的方式筹措到的资金是极其有限的。为了维持企业运营，扩大再生产，加速企业发展，企业必须采取举债的方式筹措到一定数量的资金。作为企业经营活动的起点和基础，筹资活动尤为重要，在此过程中如何有效规避筹资风险，提高筹资效率成为企业的重点研究问题。在实际筹资过程中，企业应根据自身发展的实际情况，选择合适的筹资方式，制定最佳资本结构，实现长期可持续发展。无锡太极实业作为江苏省首家上市公司，要想在市场竞争中稳定进一步发展，需要在筹资这一环节迈出稳健的步伐，制定合理的筹资风险管理策略，为企业发展打下坚实的基础。
第二章 筹资风险理论概述
2.1筹资风险的概念
筹资风险是是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。 这是由于企业经营的不确定性和企业利润的不稳定性决定的。
2.2筹资风险的分类
从产生原因来看，可以将筹资风险分为两类，一类为资金性筹资风险，另一类为收支性筹资风险。资金性筹资风险指的是企业在一定时间内，资金的流出量大于流入量，导致在债务到期时没有足够的能力偿付本息。这种风险对企业未来的筹资影响并不大。收支性筹资风险指的是由于企业收不抵支而在到期没有能力偿还债务本息的风险。这是一种整体风险，会严重影响企业的债务偿还。如果此种风险进一步延伸会导致企业破产，必须予以重视。
从筹措资金方式的不同来看，可以将筹资风险分为债务筹资风险与股票筹资风险这两类。债务筹资风险指的是企业举债经营而导致偿债能力丧失或企业举债后资金使用不当导致企业遭受损失以及不能及时偿还债务的可能性。股票筹资风险是指企业在发行股票筹资时，由于发行时机、发行数量等原因给企业带来损失的可能性。
2.3筹资风险的特征
1）筹资风险的客观性。风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的。只要企业开展筹资活动，就要去承担成本，就会面临风险。因此说筹资风险具有客观性，是不可避免的。
2）筹资风险的复杂性。未来是不可预知的，企业的经营也是，管理者不可能准确的预测到在未来的经营过程中会发生怎样的变数，可能会发生各种各样的问题导致风险的发生。而风险又是不能量化的，不能通过具体数字的计算来衡量风险的大小。因此说筹资风险是非常复杂的。
3）筹资风险的不确定性。筹资风险发生的概率是很难计算的，而且风险发生的时点也不能确定。实际工作中还要依赖管理人员的专业判断对筹资风险的大小做大概的估计。因此说筹资风险存在不确定性。
2.4筹资风险的判断与衡量
要做好筹资风险的防范工作，首先要对企业是否存在筹资风险以及严重程度进行判断。这个工作可以建立在对企业财务指标的分析上。判断企业存在财务风险后要对风险进行衡量，通常应用财务杠杆系数来判别筹资风险的大小。财务杠杆系数是指普通股每股的收益率相当于息税前利润变动率的倍数。当公司增加负债或优先股的筹资比例，固定的现金流出量会增加，从而增加财务杠杆系数和筹资风险。较大的财务杠杆系数会给公司带来较强的每股收益的扩张能力，但是固定筹资的费用越多，按期支付的可能性就越小，由此导致的财务风险越大。
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