泸州老窖偿债能力分析(2)
偿债能力对于企业来说，是非常重要的财务指标，是企业经营状况的综合反映，保持良好信用的必要手段，经济效益稳健增长的保证。进行偿债能力分析有利于揭示企业的财务风险程度；有利于企业及时发现经营中的问题；有利于管理者作出正确的决策，制定合适的计划；有利于评估企业持续经营的风险；有利于预测企业的未来收益。
在这个竞争越来越激烈的市场环境下，企业为了巩固自己的竞争力，获得更高的利润，就需要足够的资金来维持企业的运转，在负债难以避免的情况下，偿债能力分析对企业来说就变得尤为重要。要想企业的生产经营活动能够正常开展，充足的现金流必不可少。当债务到期时，企业的偿债能力越强，资不抵债的可能性就越低；偿债能力越弱，则债务风险越大。
1.2偿债能力分析的目的
不论是企业经营者，还是投资人、债权人都十分重视企业偿债能力的分析，但他们分析的目的有所不同。本文主要从企业的角度出发进行阐述，企业偿债能力分析的目的主要有：了解企业的财务状况；揭示企业的财务风险程度；预算企业筹资的成本；为企业理财活动的进行提供参考资料。
1.3偿债能力分析的分类
根据分析的对象，即债务期限长短不同，偿债能力可以分为短期偿债能力与长期偿债能力。
1.3.1短期偿债能力
短期偿债能力是指企业利用现有的流动资产及时结算，保证流动负债的安全性，能够反映企业日常债务的成熟程度，是衡量企业流动资产变现能力的重要指标。这里的流动负债包括短期借款、交易性金融负债、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应缴税费、应付利息、其他应付款、一年内到期的非流动负债、其他流动负债等。企业如果没有一个较强的偿债能力，很容易引起资金链断接，需要公司临时筹集资金来偿还到期债务，不仅加大筹资成本与筹资困难，影响企业的日常生产经营，而且不利于企业的资信评估。
1.3.2长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，反映企业对债务的承担能力和保障能力。不论是债权人、投资者、企业自身还是企业关联方，都十分重视长期偿债能力的分析。企业常常需要接借入长期资金来加速企业的生产和发展，形成了企业的长期负债，同时增加了企业的资金成本和财务风险。长期偿债能力的高低反映企业的财务安全与稳定程度。
其中资金成本就是指筹集、使用资金所需要的成本，包括资金筹集费用和资金占用费。资金在筹集过程中需耗费大量的人力物力，形成了资金筹集费用，诸如发行债券、股票而支付的发行费用，在筹措资金的时候一次性支付。资金占用费即占用别人资金所形成的费用，如债券的利息、股票的股利等。主要包括资金的时间价值和投资的风险价值。资金的时间价值指资金因为时间因素而产生的增值，是在周转中产生的增加额。使用者占用一笔资金的同时也享有了资金的增值，相对来说，形成了资金的时间价值。投资者冒着风险进行的投资而获得的利润就是风险价值。项目的风险越高，资金占用费越高。财务风险指企业的融资不当、财务结构不合理而造成的偿债能力降低的风险。管理者只能通过采取措施来降低财务风险而无法将其彻底消除。
1.4偿债能力的影响因素
1.4.1短期偿债能力的影响因素
可能提高企业短期偿债能力的因素主要有：（1）即将变现的长期资产。企业出于某些原因，将一些长期资产变卖、出售，变成现金，长期资产变为流动资产，提高企业的短期偿债能力。（2）良好的信用。如果企业一贯拥有良好的信用，当企业债务出现问题时，企业可以利用其良好的信用，发行债券等来解决债务困难，提高短期偿债能力。
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