营业收入(亿元) 1006。00 1400。00 1200。00 1001。00 835。00

销售净利率(%) 12。55 10。18 9。11 7。44 6。34

总资产周转率(%) 63。26 96。58 99。51 103。86 110。75

资产负债率(%) 69。96 71。11 73。47 74。36 78。43

权益乘数 3。33 3。46 3。77 3。90 4。64

总资产净利率(%) 7。94 9。83 9。07 7。72 7。02

净资产收益率(%) 26。44 34。02 34。18 30。14 32。58

数据来源：东方财富网www。eastmoney。com

如表1所示，对净资产收益率进行杜邦分解：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

2015年：12。55%×63。26%×3。33=26。44%来*自~优|尔^论:文+网www.chuibin.com +QQ752018766*

2014年：10。18%×96。58%×3。46=34。02%

2013年：9。11%×99。51%×3。77=34。18%

2012年：7。44%×103。86%×3。90=30。14%

2011年：6。34%×110。75%×4。64=32。58%

由表1可见：在2011-2015年这5年中，格力电器净资产收益率基本保持在30%以上，2015年下降为26。44%，资产周转率逐年下降，由最初的110。75%降低为63。26%，权益乘数也表现为逐年下降。由此可以看出格力电器2015年净资产收益率大幅下降的主要原因是其总资产周转率和权益乘数的共同下降。由此可见，要想净资产收益率基本保持稳定，受三个因素的共同影响：总资产周转率、销售净利率、权益乘数。