证监罚字

[2013]22号 汕头万顺包装材料股份有限公司

王周屋的实名账户采取网上委托交易方式大量非法购股“万顺股份”，使得“万顺”日收盘价异常。

证监罚字

[2014]47号 厦门新宇软件股份有限公司 使用其股票账户于2010年4月13日、14日共买入“新宇软件”股票1。 61万股，并于2010年6月23日全部卖出

证监罚字

[2015]43号 江苏国贸酝领智能科技股份有限公司

控制3个账户多日连续大量的买卖，2014年12月30日至2015年5月13日共88个交易日中，陈宏庆在72个交易日使用其本人、彭某清和顾某红的账户提出买卖有关“国贸酝领”的交易申报，并在70个交易日实际发生了交易，在同期该股票总交易量中，此次交易量占34。32%。

证监罚字

[2015]98号 中海阳能源集团股份有限公司

2015年3月12日至23日期间共计8个交易日，薛黎明通过控制使用“薛黎明”、“孙某桂”、“北京钵那投资管理有限公司”等足足8个账户，连续申报方式，致使“中海阳能源”的每个交易日收盘价都保持在超过8元。文献综述

注:资料来源于证监会官方网站

从上表2014到2015年部分操纵处罚公告中可以发现：如上已经披露的处罚公告中基本上都是中小企业利用多个账户非正常交易股票的交易型股价操纵。因此，基于上表资料和近几年的整体状况，可以说明对交易型股价操纵的创业板操纵行为研究是非常有必要的。

Allen和Gale(1922)将股价操纵的分为三类:一是基于交易的股价操纵；二是基于行动的股价操纵；三是基于信息的股价操纵[2]。基于交易的股价操纵是指操纵者经过股票非正常交易来操纵股票价格，获取操纵收益。与其它两种操纵的差异是，首先操纵者不采取制造谣言或传播虚伪信息来误导其他投资者进行投资的方式，也不进行一系列行动去改变中小企业不足的现有面貌致使企业原有的资金和收益发生变化的方式。   

3 创业板交易型股价操纵判断依据的实证研究

3。1  (RS—Gh)数量关系曲线图

3。1。1样本选取

选取2014年度创业板交易所挂牌的660家公司，占创业板公司总数78。85%作为研究样本。

3。1。2股东人数变化率的描述性统计分析

表4 2013年创业板股东人数变化率的频数分布表

单位（%） 频数 占总例数的百分比 占总例数的有效百分比 占总例数的累积百分比

-100﹤Gh≤-50 15 2。3 2。3 2。3来~自,优^尔-论;文*网www.chuibin.com +QQ752018766-

-50﹤Gh≤0 442 67 67 69。2

0﹤Gh≤50 179 27。1 27。1 96。4

50﹤Gh≤100 17 2。6 2。6