摘要股票价格，作为股票市场上的价格信号，影响着股市的稳定和发展。股价信息含量作为股票价格反映公司实质性信息能力的重要指标，影响着投资者的理性投资决策。过去，学者从公司层面分析影响股价信息含量的重要因素，忽视了来自市场的系统性影响。本文结合2015年股市牛市的背景，利用CSMAR和RESSET数据库中2014年与2015年A股上市公司的财务数据，分析了市场情绪、过度自信对于股价信息含量的影响，并得到：①市场情绪会影响管理者的过度自信心理，且这种影响是正向的，②当同时考虑市场层面和公司层面影响时，基于2015年牛市背景下，市场层面因素对股价信息含量的影响将占主导地位。80444

毕业论文关键词  股价信息含量  过度投资   市场情绪

毕 业 论 文 外 文 摘 要

Title  Market sentiment ,overconfidence,       and Stock price information content                                 

Abstract Stock prices, as the stock market price signals, affecting the stability and development of the stock market。 As the important indicator which reflects the company's real information, the information of stock price affects rational investment decisions of investors。 In the past, scholars analyzed the information content of stock price from the company level to find an important factor which affects the information of stock price most ,and ignored the impact from the market。 In this paper, according to the background of the 2015 bull market, I use the 2014 and 2015 financial data which are collected in the A-share listed companies from CSMAR and RESSET database, and analyze the relationship between market sentiment, overconfidence and  the information content of stock price。 Finally I get: ①market sentiment will affect the manager's overconfidence, and this effect is positive, ② when taking into account the impact  both of the market and the corporate, under the background of the bull market in 2015,the market level factors impact on the stock price information content will dominate。

Keywords  Market sentiment , Information Content of Stock Price ,Overconfidence

目   次

1  绪论 1

1。1  研究背景及意义 1

1。2  研究方法和目的 1

1。3  研究内容和框架 2

1。4  预期创新点 2

2  相关理论研究现状 3

2。1  投资者情绪研究现状 3

2。2  过度自信研究现状 4

2。3  股价信息含量研究现状 4

3  假设与模型建立 7

3。1  实证思路 7

3。2  建立假设 7

3。3  建立模型 8

3。4  变量选择与定义 9

3。5  样本选择与数据来源 11

4  实证研究 12

4。1  描述性统计 12

4。2  相关性分析 13

4。3  回归分析结果 14

4。4  实证结果分析