美联储加息对中国的影响(2)
第二，人民币短期仍有调整压力。根据利率平价理论的内容，两国利率的差额等于远期兑换率与现货兑换率之间的差额。在两国利率存在差异的情况下，资金将流向高利率国以赚取利差，但由于牵扯到不同国家，还要考虑汇率变动风险。这是传统利率平价理论的内容，并没有考虑预期的作用。
实际上，利率调整预期也会影响该作用渠道，当一种货币有升值预期时会打破原有的汇率平衡格局，资金也将向该国流动从而导致该种货币的现汇汇率上升。
自2015年12月美国重启加息政策以来，美联储连续释放加息信号，市场对美联储加息具有较大预期。与此同时，中国经济进入新常态，经济下行压力加大，市场很容易受惊吓。年内人民币汇率虽有所回升，但贬值预期依然存在，受突发事件冲击，短期内波动可能加剧。
第三，国内资本市场价格承压。美联储加息将导致我国跨境资本外流加剧，跨境资本流动中的很大比重是热钱和短期流动资本，主要以套利投机为目的。这部分资本流入我国后一般不会进入实体经济领域，而是进入股市、楼市等虚拟经济领域，推高资产价格，带来通货膨胀压力。
在资本外流和房地产市场加强调控背景下，这部分跨境资本将率先流出，对我国资本市场价格带来巨大冲击，加剧股市、债市和房地产市场的波动。
第四，国内企业美元融资成本和存量债务负担增加。美联储加息导致全球市场利率中枢上移，同时美联储货币正常化将在中期促使美元流动性趋紧，国内企业境外美元负债成本上升
有利方面：
1、有利于增加我国对美国的出口，尤其是纺织、服装等行业企业的出口。
2、有利于降低能源资源性产品进口成本，增加进口数量，缓解国内能源资源环境压力。
3、有利于营造人民币“走出去”的环境，加速人民币国际化进程。
不利方面：
1、增大全球经济复苏不确定性，影响我国经济发展的外围环境。
2、可能导致区域金融动荡甚至危机，进而波及我国境内金融稳定。
3、从长期看，推动美元汇率走强，给人民币带来贬值压力。
4、促使国际资本回流美国，影响我国吸引外商直接投资（FDI）。
5、增大我国对美国以外市场的出口压力。
6、加大国内企业美元计价的债务负担，银行坏账率上升。
7、增大国内工业生产资料价格下行压力，通缩风险加大。