民营上市公司万科股权激励政策研究(2)
一、股权激励的相关理论
事实上，任何人无论是经营者还是员工,都是需要被肯定、激励的。随着公司股权和管理技术的日渐渐分散和复杂化，全球各地的公司，为了鼓励管理人员，创新激励机制，大家都纷纷推行股权等的激励形式。国内外现代企业理论的实践证明，实行规范合理的股权激励机制，对于改良公司治理结构，减少代理成本，提升管理的效率，提高公司的长久的市场竞争力和管理水平起到了非常关键的作用，从而使公司的经营者和所有者达到双赢。通过实行标准规范的股权激励制度，能够更好地促进企业提升自身的经济效率，让公司在价值管理长远的道路上走得更好，走的更远，面向更好的未来。
㈠ 股权激励的概念
股权激励是为了鼓励高层人员，提高公司的经营绩效，平衡公司的长短期目标，以公司的战略目标为导向，对企业战略最具有价值的人员和股东赋予一定的股份的一种激励手段。利用股权激励的方式，让所有者和经营者有效地捆绑结合在一起，这样可以缓解企业的经营者与股东利益目标并不完全一致的问题，实现高管层与所有者权益的利益一体化。进而把对管理者的外部的激励与约束变成了自我激励以及约束，最后达到“双赢”的结果。股权激励是目前大多数上市公司为了留住优秀的精英人才，吸引全球的精英人才所采用的一种长期激励形式，这个激励机制对于公司的长期发展具有非常重大的影响。
㈡ 股权激励的原理
1.委托-代理理论
经理人和股东事实上是一个委托代理的关系，委托人赋予代理人收益权，那代理人也必须承担一定的收益风险，从而达到激励的效果。由于代理人要承担相应的风险，因此他们必须尽力地把公司经营妥善，努力保护公司权益不受到任何损害，这样他们才能获得收益。
2.人力资本理论
人力资本理论是指人所具有的知识、技能等，也就是公司通过教育以及培训需要的机会成本的加总。人力资本的管理在人力资源的管理的基础上，把人当作投资成本进行投资以及管理，根据市场和必要投资回报率的变化，及时作出调整管理战略，以期获取最大的利益收入。股权激励制度也是认可人力资本理论这一角度出发,赋予管理者一定的股权,从而管理者就拥有公司部分“剩余索取权”和“剩余控制权”,使公司所有权结构发生变化,从而使管理者逐渐成为企业公司的重要股东。[3]
㈢ 股权激励的基本模式
在我国最常见的股权激励模式主要包括:股票期权、限制性股票及股票增值权和虚拟股票。
1.股票期权
股票期权是指上市公司授予被激励者在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股票的权利，这是上市企业对经营者实施的长期的最为经典的报酬激励制度。事实上，其股权的购买并不是按照市价进行的，而是以固定的价格进行，并且固定价格一般都低于市价。被激励人员是在行使权利时，通过公司股票股价与市价的差额获取到差额利益。股权是一种收益权，它是通过股票价格的上涨而获取利益的。股票的价值体现于公司未来的收益，所以股票的期权计划应该着眼于公司未来的发展。实际上，股票期权就是让经营者在承受一定风险的同时也拥有相应的剩余求索权。股票期权模式比较适合于拥有较少的初始投资资本，但是资本增值速度相对比较快，在资本增值过程中效果较明显的公司，其可使经营者获得巨大的经济收益。
2.限制性股票
限制性股票是指公司以股票的形式作为对价而进行的结算交易，是为了获得员工更好的服务，为使管理人员能够将更多的精力投放到公司的长期目标中，而非短期利益。但是，其股票是具有限制性条件的，员工只有在达到一定的工作年限或业绩目标后，才能够出售此类股票进行获利。上市公司经常采用限制性股票来激励公司员工致力于公司的长期战略目标的发展，如此有利于留住公司优秀的人才，促使公司员工全心全意为公司服务。