民营上市公司万科股权激励政策研究(3)
3.股票增值权
股票增值权是指公司给予激励对象一种模拟股票增值而获取收益的权利。这个股票其实并不是真正意义上的股票，也就是说持有该股票的被激励者并非意着拥有公司的所有权和表决权。另外，此股票的被激励者不用使用现金购买，只需要等股票的价格上涨就可获取一定的收益。这种模式比较适合达到一定的规模、现金流量比较充足而且经营较稳定的企业。
4.虚拟股票
虚拟股票是指公司以一种“虚拟”股票的形式给予被激励者股票的一种权利。被激励者享有其虚拟股票的权利，也就是享有一定的股票升值收益权和股票分红的权利。其公司可以以现金的形式或股票的形式亦或是以现金以及股票的形式对被激励者支付其收益，但这种权利会随被激励的离职而失去效力。因此这样就可以留住员工。虽然被激励人员享有剩余索取权，但是他们没有公司的所有权和表决权，除此之外，此股票是不能进行出售交易。虚拟股票其不足是对管理层虚拟股票锁定期限太短了，其非常不利于公司的管理人员建立起长期发展的战略目标，进而对经营者缺乏长期激励效果。
㈣ 股权激励的运行机制
通过管理层持有股票促使其努力提升企业业绩来达到股权激励的行权条件，而业绩的提高就会带来股价的上涨，当股价高于管理人员的持有成本时，那么他们就可以通过出售股票来获利，这将促使其更加努力地工作。对现代公司制企业而言,股东要想提升自己的公司的业绩,增加自己的财富,就必须要调动所有员工的积极性、创造性以及主动性。如图1所示
三、万科股权激励计划
㈠万科公司概况
1984年5月万科股份有限公司正式成立，4年后进入房地产行业，1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，并且在1993年将大众住宅开发确立为公司核心业务，是目前为止在改革上市的浪潮中唯一一家保持连续多年盈利增长的企业。华润集团于2000年正式入主万科成为其最大股东。在华润的大力扶持下,万科深入推进专业化策略,截至目前,万科大部分利润收入都来自于房地产销售及物业,已逐渐发展成为国内顶尖的专业房地产开发与销售企业.。经过二十多年的逐步发展，它已经成为国内最大的住宅开发企业，目前业务覆盖珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈以及中西部地区，共计53个大中城市。万科潜心于住宅开发行业，创建了完善内部的制度体系，构建了自己的专业化团队，创立自己特有的品牌，以特别的“万科化”的企业文化享誉业内。
㈡ 万科股权激励方案概述
国内最早实施股权激励制度的要推万科公司。万科在2006 年成功推出了首轮限制性股票股权激励方案，率先成为国内第一家实施股权激励计划的上市公司。时隔四年后,2011年万科又一次推出了为期五年的 1.1 亿股的股权激励计划。相较于第一次激励，万科这次股权激励计划的行权条件更加苛刻，业绩考核指标的设定更为严格， 与四年前股权激励不同的是，这次万科的激励方案以股票期权为对象，所以的激励全部是与业绩挂钩，与股价无关。相比第二次股票期权激励计划激励效果更加显著,但此次计划能否顺利完成,让我们拭目以待。
万科实施股权激励计划，一方面是想提高公司的业绩和公司的价值，另一方面，也是希望能留住核心人才。但有离职的万科员称，“万科的工作强度很大，基本工资不高，员工待遇主要是跟业绩挂钩，压力很大，现在行业可选择的余地也多，所以有些吃不消的员工也会选择离开”。因此，万科企业必须要推行股权激励来留住精英人才，这样公司才能发展得更好。