对信托产品来说，要想实现基金化发展，必须重视社会制度的作用，从国家的政策 层面出发，国家要制定一系列法律法规，约束相关主体的行为，使基金化形成健全的发 展机制。由于目前我国金融市场发展还不完善，还处于发展初期，在各个方面还需要不 断探索和经验总结，从而构建多层次的资本市场，而且在退出机制方面，目前我国尚未 形成科学的应对策略，这在很大程度上制约了信托基金的发展，与其他国家相比还需要 不断完善和发展。

对我国居民来说，随着社会经济的不断发展和进步，居民收入也在持续增加，居民 开始重视个人资产规划问题，对投资理财等产生极大兴趣，但是在这一方面居民的思想 观念还比较保守，更愿意选择风险性较小的理财产品，这在一定程度上不利于信托基金 的发展。而且目前金融投资衍生品种类增多，给信托产品带来巨大威胁，使大量客户资 源流失，信托行业面临巨大的发展困境。对此，信托行业要探索新的发展思路，信托产 品基金化是一条重要的途径，但是也需要解决相应的制度和技术问题。

2.信托产品基金化发展面临的市场环境

通过调查发现，目前金融分业管制程度较低，已经不能适应目前金融市场的发展需 要，人为因素干扰比较大，不同领域的金融机构覆盖范围不同，虽然能够在一定程度上 降低市场风险，实现风险分散，但是这也在一定程度上阻碍了行业的发展，缩小了行业 的覆盖范围，增加了单个行业的风险。

随着泛资产管理的出现，证券公司等部门发展迅速，资产管理规模迅速扩张，由原 来的三千多亿迅速增长到两万亿元，这对银行以及信托等产生了巨大影响，不仅造成客 户资源的流失，在资产数额方面也迅速降低。在银行方面，由于自身实力较强，在资金 方面比较充足，而且融资渠道较多，相比信托产业具有更强的优势，在面对泛资产管理 时，对银行自身的影响力较小，但是信托产业要遭受更大的损失。券商、保险等金融机 构由于发展速度较快，具有较强的竞争力，对信托行业造成巨大的压力，银行通过调整 利率的方式，也会影响信托行业的发展。

通过上述分析可知，信托行业目前面临较大的发展困境，面对各个方面带来的压力， 要想在激烈的市场竞争中实现可持续发展，必须改变传统的发展思路，根据信托行业的 实际发展情况，更新战略计划，应对泛资产管理带来的压力。

二、 文献综述

（二）基金化

1.含义

胡辰秋（2013）指出，对信托公司来说，要想实现对资产业务的科学管理，必须坚 持产品基金化这一思路，并通过一定的优惠政策，吸引多个投资者，对投资风险进行分 散，这两个特点至关重要。

徐立世，王燕滨（2012）认为基金管理的核心是组合管理，即资产组合极其成分的 识别、买入、持有、卖出，有别于募集资金、持有资产、托保管等辅助性服务。简而言 之，在资产管理业务中，主要是通过对传统业务的改进，改变传统的单一发展模式，实 现对多个项目的融资，对客户资产进行多元化管理，基金化就是金融机构转型为集合资 产管理者的过程。