沪港通的市场机制开题报告
（2）“沪港通”看似横空出世，实则酝酿多年。最大的推手是港交所行政总裁李小加。李小加2009年上任后，第一份三年战略规划便锁定了内地。港交所决定主动出击，和内地监管机构、交易所和其他机构合作，满足内地投资者日益旺盛的境外投资需求。【2】
（3）4月10日，中国证券监督管理委员会、香港特区证券及期货事务监察委员会发布联合公告，决定原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司(香港联合交易所)、中国证券登记结算有限责任公司(中国结算)、香港中央结算有限公司(香港结算)开展沪港通。【3】
11月17日，酝酿已久的“沪港股票市场交易互联互通机制”，即“沪港通”正式启动。这是内地资本市场对外开放的一个重大突破，是实现十八届三中全会提出的“推动资本市场双向开放”目标的一项重大创新，对内地和香港资本市场的发展、人民币国际化进程都将起到积极推动作用。鉴于“沪港通”作为中国证券市场的一个里程碑，它对于推动中国证券市场迈向新阶段具有重大的意义。因此我们不能忽视“沪港通”的市场机制对于大陆以及香港股票市场的影响论文网，深入研究探讨其中机制的运行，对于把握未来中国股票市场的发展方向具有重大的意义。因此在这样一个市场发展的机遇下，本人选择了沪港通的市场机制研究作为本人毕业论文的研究课题，希望能通过这个课题的研究，加深对沪港通市场机制运行的了解，正确把握中国股票市场未来发展的新方向。
（二）文献综述
1、从沪港通市场机制规则设置方面特点阐述的学者有：林义相（2014）提出，试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。 这是考虑到沪港两地市场存在诸多差异，许多在内地市场适用的投资逻辑在香港市场可能并不适用，内地投资者在投资港股时需要更多的风险，而加入的限制。【4】岑智勇（2014）提到，沪港通于11月17日正式开通，为配合计划，香港金管局已放宽香港人每天兑换人民币的上限，大大增加资金的灵活性，有助配合沪港通的开通。由于香港投资者经沪股通买A股，可获豁免增值税，变相令投资成本下降，提升回报。【5】曹凤岐（2014）提到，沪港通的交易、结算、监管等安排基本沿用两地现有的规则。正因为适用了主场原则，沪港通得以以最低制度成本实现市场化的最优运作。【6】证监会（2014）发布在周一举办的沪港通相关问题微讲堂活动中介绍，内地投资者在参与买卖港股前，应当与内地券商签订港股通证券交易委托协议。投资者无需就沪港通专门开立股票账户，使用现有沪市人民币普通股票帐户即可。【7】刘志平（2014）提到，内地市场存在涨跌幅制度，而香港市场的股票则，不设置涨跌停板。当A 股市场标的出现涨停板时，说明市场对相关股票的追捧热情高涨，A 股的涨停板制度使得股价的波动并不能完全反应市场对于标的证券的追捧程度，H 股由于不存在涨跌停板，能够更有效的反映市场短期的情绪变化，对于A 股后面几天的操作会有一定指导意义。【8】王璐（2014）提到关于投资额度的特点，根据征求意见稿给出的计算公式，3000 亿元、2500 亿元的沪股通、港股通总额度，以及130亿元、105 亿元的沪股通、港股通每日额度，均按买入卖出抵消之后的净轧差计算，这意着沪港通支持的实际成交额可以超过额度本身。需要注意的是，在连续竞价阶段当每日可用额度使用完毕时，双方交易所将停止接受当日后续的买单申报，但仍将接受卖单申报。也就是说，满额的情况下停买不停卖。【9】
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