上市公司会计信息披露的有效性探讨(2)
美国，“安然事件”促进了萨班斯法案的诞生，该法案对《1933年证券法》、《1934年证券交易法》进行了大幅度的修订，在公司治理、会计职业监管、证券市场监管等多方面制定了许多新的规定，并在全世界范围内拉开了提升企业会计信息披露透明性的序幕。把视线转向中国，《公司法 》、《证券法》等相关法律法规的制定，使得我国上市公司会计信息披露的质量有一定的发展和进步。但同时由于我国市场经济起步晚，证券市场发展时间短，我国上市公司会计信息披露的现状还存在着不少的问题。
作为反映公司财务状况、经营成果以及现金流量等多方面经营状况的会计信息，不仅是企业财务决策的语言，也是国际上通用的商业语言。而上市公司会计信息披露，作为企业对会计信息加以整理并对外公布的过程，对多方面具有重要影响，如投资人和债权人的决策，乃至政府对企业的监管决策、社会大众对企业价值的评价等等。一言以蔽之，会计信息披露质量的高低将直接或间接影响个人决策，甚至一个国家资本市场的发展趋势。因而，在上市公司的整体运作过程中，会计信息的披露毫无疑问是非常重要的一环。真实有效的会计信息披露有利于提高资本市场透明度，有利于减弱信息不对称以及由此引发的社会效率的损失。
一、会计信息披露有效性概述
（一）会计信息披露的概念
信息指的是具有有用性的并能够影响人们行为的数据，会计信息指经过一定加工处理后的会计数据。而上市公司的会计信息披露是指，上市公司为了文护投资者的合法权益和资本市场的有效运行，通过向相关部门以及广大社会公众披露一系列会计资料，从而使信息的需求者对公司的经营状况、利润收益等有一个直观认识。
（二）有效会计信息披露的意义
从宏观层面来看，有效且高质的会计信息不仅有利于提升市场透明度，改善信息不对称的情况，还能通过更有效地配置资源，达到优化资源利用率的目的。所以，有效的上市公司会计信息披露是证券市场的稳定发展以及资本市场持续发展的基石和保障。
从上市公司层面来看，首先，对于公司的股东来说，有效的信息的披露可以使他们对公司真实的经营状况和盈利能力有一个更深入的了解，并据此对公司的管理层做出正确客观的评价。再者，对于公司管理人员来说，由于会计信息披露制度而产生的来自外部的压力能使管理层不断加强自我约束，迫使管理人员以公司利益为重，最大化公司和股东的利益。相应地，委托-管理问题也会因此得以弱化。
从投资者的层面来看，通过真实有效的会计信息披露，直接和间接投资者能更深入地了解公司的财务状况、盈利能力等情况。此外，股东、债券人乃至潜在的投资者也能通过对会计信息的解读来进一步确定自己的决策行为。于此同时，规范化的会计信息披露制度可以防止因市场不完全信息而产生的信息垄断者倒卖信息而谋取暴利的行为，这也在一定程度上文护了投资者的利益。
（三）会计信息披露制度设计的理论基础
1、 信息不对称理论
1996年，三位美国经济学家——约瑟夫斯蒂格利茨、乔治阿克尔洛夫和迈克尔斯彭斯提出了信息不对称理论。信息不对称理论是指交易中不同决策者对于相关产品的信息掌
握的程度是不同的，通常由于销售者对于产品的质量比消费者知道的多，往往处于更有利的地位。至于信息不对称产生的原因，主观上是由于相关主体对于获取信息的能力的差异；客观上则和多种社会因素有关，例如社会分工的进一步细化、专业化程度的不断提-2-
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