房地产行业上市公司股权集中度对企业绩效的影响(3)
2.2.2 层级
层级水平是指从上市公司的终极控制器控制层的数量。其数量水平直接反映了组织结构的复杂性,和间接代表了代理成本的高低。
国有企业集团,企业集团和上市公司的控制中间代理的内部资本市场,扩展的层次结构,一方面,起到了放松的内部资本市场融资约束,加强内部资源分配的功能。同时,另一方面,终极控股股东,低成本的赔偿提供了便利的条件。
对于私营企业主,扩展的水平可以缓解融资约束的企业,企业内部资金的需要。内部资本市场融资功能可以降低企业的成本筹集资金,解决资金的问题从每个企业发展。此外,扩展的水平,促进终极控制人隐藏身份和财富,交易和其他逃避政府监管,内部资本市场的终极控制层次结构来促进人们公司的财富转移,控制私人利益,监管当局或外部人不容易注意到。
最重要的是,它可以被视为不同的终极控制也将不同的个人喜好或追求的目标,同时使一样的身份终极控制人控制的上市公司,还将扩展效应的水平之间的差异,因此层的数量和复杂程度的股权集中度有积极和消极的影响。股权集中度与水平,因此,没有一个积极的还是消极的线性相关,为二次曲线关系。