基于EVA的企业业绩评价与薪酬激励机制(2)
传统评价体系以会计利润为中心，基于ROA、ROE、ROS、EPS和EBIT等等这些财务报表数据进行评价并给与相应的薪酬激励。经营者为了追求自身利益，扭曲某些会计数据，以至于这些财务数据失真不能真正准确反映股东利益和企业经营业绩，最终难以据此制定出有效合理的薪酬制度，无法促使员工站在股东角度考虑问题并调动经营者工作积极性，从而使得公司难以可持续运营和最大限度发展。而今随着企业经营目标逐渐由利润最大化转变为股东价值最大化和EVA管理理念的普及流行，基于EVA的业绩评价和薪酬激励机制逐渐推广并广泛采用。
基于EVA业绩评价与激励机制研究，不仅考虑了权益资本成本，而且还有利于减少所有者与经营者之间利益摩擦，使得两者的目标趋于一致都是创造企业价值最大化。基于EVA的业绩评价使企业便能够设计出合理有效的薪酬激励制度，从而在很大程度上缓解高委托代理成本的问题和大大提高企业的竞争能力。如何建立基于EVA公平有效的业绩评价与科学合理的薪酬激励制度是当代许多企业和公司面临并且亟待解决一大难题。
二、EVA的内涵及计算
（一）EVA的内涵
EVA 是经济增加值（Economic Value Added）缩写，由JoelM.setm和G.BeunettSetwart等著名学者在二十世纪九十年代提出来的，其主要用来评价企业财务经营业绩，建立于剩余收益理论基础上。经济增加值相比于传统的会计利润的最根本不同点是站在股东角度考虑企业当期利润。经济增加值所阐述的利润是在会计利润的的基础上进行相关项目调整后扣除全部资本成本（除了债务成本还包括权益成本），本质地诠释股东利益，使得其准确反映企业经济效益。近年来，许多公司采用 EVA 理念如西门子、通用、可口可乐等国际化司。将 EVA 应用于企业的管理中，转变企业原有传统的以会计利润为中心的管理理念，促使经营者最大程度地为企业创造价值，使得企业持续。尽管当代企业开始以股东价值最大化为目标，由于种种所谓的会计方法的使用和短期利益驱使，使得企业的股东价值最大化目标难以实现。
（二）EVA的计算调整
1.EVA的计算公式
EVA 被定义为经过调整后的税后净经营利润减去该企业现有资产经济价值的机会成本后的余额，计算公式如下：
式中： NOPAT——经过调整后的税后净经营利润
WACC ——加权平均资本成本
TC——投入资本
T——所得税税率
通过公式（2-2）可以从以上公式可以得出EVA计算的正确与否关键是取决于NOPAT、 TC和WACC的确定。 其中 NOPAT根据利润表并结合企业真实情况做出有效调整；TC 根据资产负债表进行相关会计项目得到包括权益资本与债务资本；WACC可通过加权平均债务资本与权益资本成本得到。
2.EVA会计调整
据Setm&Setwart公司统计调整项目高达164项。本文中主要对以下几个重要项目调整，因为调整项目过于复杂详细会在很大程度上减弱经济增加值理论自身带来优势。所以本文介绍的调整项目总共有九项包括商誉、研究开发费用、资产减值准备、在建工程、利息支出、公允价值变动损益、营业外收支、非营业投资的投资收益和递延税项。
（1）商誉
企业在合并过程中所产生的商誉，有必要在每年年终进行减值测试。因为商誉在很大程度上较难独立于其他资产为企业创造现金流，所以必须将其与其相关的资产组或者资产组组合结合起来才能进行合理的减值测试。对于商誉的处理是不再对其进行摊销。EVA计算的调整项目中将忽略对商誉单独资本化调整，而商誉减值调整将会被并入准备金中。所以，对商誉进行调整时，当期摊销额和以前年度累计摊销额在EVA计算中不会计入。此外，还需将计提的商誉减值准备金重新加回计入TC，于此同时还要将相对应的数额计入NOPAT中。
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