北京光线传媒公司资本结构分析(3)
⒉信号传递理论
信号传递理论认为企业内部与外部关于其真实市场价值的评价，或者投资机会的消息不对称性决定了企业资本结构决策的选择。一般情况下，相对于外部投资者来说，企业经营者和内部人士能够掌握更多有关企业收益流量和投资机会的信息，投资者将通过经营者的决策来分析公司的受益流量和选择投资机会。假如存在信号均衡，投资者在竞争过程中即可通过信号观察选择资本市场上的相关讯号，支付相对公道的资金，减除信息不对称的状况；与此相同，企业经营者可以依据由此带来的市场价格变动制定新的财务目标和政策，实现效用最大化。
⒊激励理论
激励理论所阐述的是管理者活动与公司资本结构间的关系。该理论认为投资者与管理者之间存在着信息不对称，因此企业的融资结构不单体现在融资成本上，不同的代理成本由不同的融资方式所决定，并且进一步影响管理人员的工作努力程度，影响现金收益情况，进而影响企业价值。正因如此，在企业投资额度保持不变的情况下，增加管理者股权比例能够有效激励管理人员努力工作，减少其消极偷懒行为，进而缓和管理者与投资者间的矛盾。
四、光线传媒资本结构现状及问题分析
㈠ 光线传媒基本情况
⒈公司背景
北京光线传媒有限公司（简称“光线传媒”）于1998年成立，2011年在深圳证券交易所上市（股票代码：300251）。光线传媒历经十六年的成长，现已成为中国最巨影响力的民营传媒娱乐公司。公司经营范围包括：制作和出品电视节目；策划和制作国内及国外商业公司在华广告，同时提供代理和发布业务；经营演出及经纪代理业务；承办各类展览；开展文娱交流活动；提供数字传媒技术开发服务和技术咨询业务。其中，电视节目、影视剧和文艺演出活动又被称作光线传媒的的三个重点包装产品。光线传媒制作的电视节目涵盖内容丰富，包括娱乐新闻、生活节目以及综艺节目等，在目前国内的民营电视节目出品公司中名列前茅。不仅如此，光线传媒的地面电视节目联播网现已覆盖全国各地市，网络广度属国内第一。除电视节目外，光线传媒在电影发行公司中也位居前三，同时也是内地文化演艺活动公司中的佼佼者。
近年来，光线传媒在电影行业中表现尤为抢眼。公司以国产影片发行业务为主，同时也通过参与投资和制作增加发行数量和收益。在呈报期内，公司共发行了超过30部以上的影片，在票房前三十名的国产影片里，位居同行业第三名。值得一提的是，2013年初，由光线传媒投资拍摄的《泰囧》成为华语电影史上第一个突破10亿票房的华语电影。
⒉发展前景
文化产业包括新闻传媒产业，广播电视业，电影产业，动漫产业，网络文化产业，休闲产业等，被看作是21世纪全世界最具发展潜力的产业之一，伴随着强大的经济回报和社会效用。随着现代人们的物质生活水平逐渐提高，对精神文化的需求也呈现出多样化、多层次和多方面的态势。在国家政策的大力扶持下，中国的文化产业呈现前所未有的高速发展。其中，广播电视产业目前发展较为成熟，已经初步形成规模。但是就当前实际来看，我国电视节目购进国外节目版权现象较为普遍，这就说明我国国内创新型电视节目还有较大市场空间。与之相比，电影产业的发展则不太成熟，并且存在影片类型较为单一，作品活力和开放性不足的问题。但作为当下最被看好的行业之一，电影行业仍有较大的进步空间。伴随我国当前深入推进文化制度改革，加速推动文化产业发展，这一情况也有望突破。大体上看，我国文化产业的发展态势仍属良好，正朝着积极蓬勃的向上方式持续，光线传媒未来的发展充满机遇和挑战。
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