（2）企业债券及其在治理中的优缺点

与银行贷款相比，企业债券的融资方式更直接，且融资成本也相对较低，但也存在风险高等缺点。

第一，不断公开化和标准化的债券信息使企业债券的流动性增加，也使发起债券的企业的发行债券成本大大减少，使金融体系的稳定性得到提高。尤其是声望较好、盈利水平和信用水平都较高的一些企业，对公众来说，相对更熟悉这些企业的管理和生产经营模式，另外这些企业在市场占有着较大的份额、资金运转稳定，因此具有较强的还债能力，增加投资者的信任度。

第二，债券风险可以在不同的投资者之间得到分摊，因此一些风险较大的投资项目也能通过发行债券来获得融资，这使一些相对敢于冒险的投资者愿意通过债券来为一些具有风险的新兴行业进行融资。

第三，企业债券比银行贷款表现出更加显著的市场定价规律。在债券市场，企业发行债券的价格能反映其企业的所有信息，从而为投资者的决策判断提供更加可靠的依据，对于管理层来说也能对融资机会成本进行更加准确地判断。来,自,优.尔:论;文*网www.chuibin.com +QQ752018766-

第四，企业债券受到的破产约束更加强硬。在公司遇到财务危机时，无法将债务清偿，而这时要将所有债券持有人聚集起来进行协议是非常困难的，公司可能会面临更多的清算问题。在这种约束下，企业会不得不重新调整决策，为了使企业实现价值增加。

总体来说，银行有着收集信息和企业监控的优势，而企业债券则能通过市场机制来实现资源的优化配置，而这一目标的实现必须要以债券市场的有效性为前提。公众投资者获得企业财务和经营信息的成本较低。权益融资和负债融资不仅可以决定资本结构，还能控制或约束股东的行为决策，其中债务来源的差异会对资本结构产生不一样的作用。在公司的财务目标是要实现企业价值最大化的情况下，权益融资和负债融资产生的作用最后会在从公司绩效上反映出来，同样的，公司绩效又对采用何种融资方式产生影响，从而确定公司是选择哪种形式来进行融资。