当学者们将“市场时机”引入资本结构理论时，就有了如下结论：对投资者来说，情感因素的影响是巨大的，有时甚至会破坏自控能力。尤其是信息不对称时，问题则变得更加复杂化。换句话说，投资者的非理性决策为公司提供了最佳的融资时机。在1995年，Loughran和Ritter研究得出，管理者可以利用投资者的情感因素把握最佳融资时机，通过股权融资的方式进行融资来提高企业价值。

2。2 优序融资理论的文献综述

2。2。1 国外文献综述

2。2。2 国内文献综述

3 优序融资理论在中国房地产市场的实证分析 

第三章以第二章讲述的优序融资理论为背景，引入融资优序理论的实证模型，利用此模型对优序融资理论进行了实证检验，得出了我国房地产公司存在严重的“股权偏好”现象的结论，与优序融资理论不符。而进一步的研究发现，当风险不同时，面对资金的需求，我国房地产上市公司选择股权融资的比例会增大，这一点则与优序融资理论的情况部分吻合。与此同时，对其做出显著性检验，探究公司规模和上市年数这二个变量是否有显著性。来:自[优E尔L论W文W网www.chuibin.com +QQ752018766-

3。1 模型的选择 

Lakshmi和Myers于1999年提出如下模型。资金需求DEF的表达式是：

这代表着资金需求DEF是资金使用量与内部资金量的差值，而差值唯有通过债务融资或者股权融资的方式才能弥补。