无套利金融市场的分类与界定(3)
正如大家所看到的，当今的热门问题资产定价问题正是我们现在所学习的无套利分析与平衡方法的完美。 在20实际50年代后期提出的无套利分析方法的基本思想，主要致力于研究企业的资本资产结构和企业价值的关系，同时也就产生了金融学研究的最基本方法无套利分析法。然而金融学的基础思想完全从金融学的供需均衡分析方法中完全独立开来依靠的就是这一方法，正是因为这样这也被认为是金融界的一场方法革命。由此，无套利思想如何在不确定的条件下对资产进行有效配置这类不确定的经济类难题也就有了一个行之有效的分析方法，这也成为了金融学科研的基本假设。再然后，更多的学者对这一方法进行拓展刻画和运用，对其加以应用、完善和研发，从而也形成了它独有的一套体系，也就是无套利均衡分析。
提出的无套利假设，是现代金融学中最基本的研究方法，经济学的一个基本研究就是寻得市场供给与消费者需求的均衡点。金融学的特殊性在于对市场中的某个资产寸头进行定价后，利用数学分析等基本方法将金融市场中资产与这个资产寸头联系起来，从而得到一个新的资产寸头，进而测算出新的寸头的市场价值。当然，组合过程中，在市场均衡条件下不会产生不可承受风险的收益。无套利思想可以这么理解：一方面，已知现在这个时刻一定金额的资产，在考虑到各种时间、风险因素后，将来某个时刻这份资产对应的市场价值，其中，金额可能发生改变，但是市场价值是不变的，也就是将现在的现金流复制到未来；另一方面，就是将未来的现金价值复制到现在。
无套利是均衡市场的体现，假设期初，市场不需要投资者进行投资成本大于0的投资组合，就能在期末得到大于0的投资收益，那么市场就存在套利，这样投资者就会利用套利努力获得利润，从而市场会有更多的投资者涌入，这是，在完全市场中，供求关系就会发生变化，套利机会变小直至为0，直观上看，市场会趋向于稳定，套利模式被解除，新的定价体系会诞生，达到市场均衡，产生的新的定价是与投资者的风险偏好程度无关的。也就是说，无套利假设是均衡市场的最本质特征。