1。3  研究目的与研究方法

1。3。1  研究目的

学界对基金的绩效评价大致上经历了三个阶段，即直接评价、经过风险调整的绩效评价和经过风格调整的绩效评价。对于后者而言，学者主要集中在基金投资风格漂移、风格轮动等方面的研究，对于风格趋同的问题实际上关注较少，而现实情况是基金实际投资风格趋同严重。本次研究的目的就在于探讨趋同行为对基金绩效的影响，具体量化分析趋同行为的合理性，并适当对特殊情境下的趋同行为进行实证分析。

1。3。2  研究方法

由于风格趋同方面受到的学界关注度较小，并没有较多的参考文献可以借鉴，但是这实际上也意味着可能有较多的创新之处。本文主要以定量分析法为主，辅以定性研究，首先需要利用Gruber四因素模型确定每只基金每期的实际投资风格，其次再对每期基金实际投资风格进行描述性统计，确定每期基金的主流投资风格，然后设计相关趋同指标量化反映每只基金每期的风格趋同程度，在此基础之上进行相关的趋同绩效研究。对于基金的趋同绩效研究，主要分两个方面进行，首先是总体上研究基金趋同对基金绩效的影响，其次是探讨特定情境下趋同对基金绩效的影响，即趋同的分解。总体来讲，趋同指标的设计以及后续的实证分析是本次研究需要进行的突破点。来:自[优E尔L论W文W网www.chuibin.com +QQ752018766-

1。4  研究内容与结构

本文选取2007年至2011年期间存续的共162只开放式股票型基金进行分析，利用Gruber四因素模型判断了每期各只基金的实际投资风格，并确定了每期主流基金风格，在计算各期基金趋同度的基础上，实证分析了趋同对绩效的总体影响和特定情境影响。结构安排如下：

第一章绪论部分，主要是介绍本次研究的背景与意义、目的与方法等基本问题。第二章风格理论概述部分，在阐述基本概念的基础上，重点介绍当前采用较多的几种基金风格分析方法。第三章文献综述部分，主要是介绍与风格漂移和趋同有关的绩效分析研究现状。第四章风格趋同实证研究部分是本文的核心，通过数据处理、指标设计、模型回归进行相关量化研究，并对回归结果进行了实证分析。结论部分列出了本次的研究成果并提出了相应的政策建议，同时总结了此次研究的不足与未来展望。