3．2 研究假设 7

4 研究设计 9

4．1 样本来源与选取 9

4．2 研究方法 9

4．3 变量设计 11

5 数据整理与实证分析 13

5．1 企业生命周期阶段划分 13

5．2 企业营运资本管理策略判断 14

5．3 企业生命周期各阶段营运资本管理对企业绩效的影响 16

6 研究总结与展望 18

6．1 研究总结 18

6．2 研究局限性与展望 18

致谢 19

参考文献 20

1 绪论

营运资本是企业日常生产不可或缺的存在，它影响着企业的许多维度，包括盈利能力的大小。与企业生命周期阶段相适应的营运资本管理策略能够使企业获得更多的发展并实现企业盈利能力最大化。高营运资本使企业资产利用率低，盈利能力不如人意，低营运资本在应对企业财务风险时常常不能有较好的表现。企业需要针对不同企业生命周期阶段判断企业自身的财务需求与财务风险，在此基础上选择与之相适应的的营运资本管理策略，从而使企业盈利能力达到最大化。

1．1 研究背景与意义

在现有研究成果中，企业处于生命周期不同阶段下营运资本管理策略对企业绩效的影响的研究较少，但其管理水平的高低决定了企业的运行效率。企业运行效率的提高能够有效的促进企业的经营绩效[1]。在企业的不同生命周期阶段，企业资金需求规模、时机等不同[2]，因此选择合适的营运资本管理策略是企业首当其冲需要解决的问题。

我国大部分上市公司对于营运资本管理的认识多停留在维持企业营运资本正常运转与减少不必要的资本闲置。企业对于营运资本管理策略的认识以及此举对公司盈利能力的认识都缺少经验，因此难以达到企业盈利能力最大化。企业要想实现盈利能力最大化，就必须在企业生命周期不同阶段下选择与之相适应的营运资本管理策略。

1．2 研究方法与内容

本文先对企业生命周期阶段进行了划分，再研究我国中部上市公司处于不同生命周期阶段下营运资本管理策略的选择，并研究营运资本周转率与企业绩效的相关性。

根据以上想法，本文首先通过查找有关理论文献，对企业生命周期、营运资本和企业绩效的理论与研究成果进行一定的总结。其次，本文对选取样本的企业处于不同生命周期阶段及采取的营运资本管理策略进行了统计分析。最后，本文对营运资本管理效率与公司绩效的相关性进行了研究分析。