沪港通对AH股价差异的影响研究+文献综述(2)
4 实证设计与分析14
4.1 数据来源及处理 14
4.2 变量的选取 15
4.3 模型建立 17
4.4 实证检验与分析 18
5 研究结论与建议 27
5.1 研究结论 27
5.2 建议 27
5.3 不足 28
致谢 30
参考文献31
1 绪论
1.1 研究背景与研究意义
由于中国上市公司海外融资的需求，不少上市公司不仅在上交所发行了股票（即A股），也在港交所发行股票（即H股）。然后由于香港金融市场与内陆金融市场在交易规则、市场环境、所有权限制等方面存在的差异，同一家上市公司的A股和H股在不同的股票市场上的价格不一样。2014年11月17日，上海和香港两地的证券交易所允许两地投资者买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，沪港通正式开始实行。这在两地股市上都引起强烈的反响，成为近期股票市场上的热门话题，围绕沪港通的出现对股票市场产生的影响也是众说纷纭。因此，本文拟在这样一个新的政策背景下，研究A、H股股价差异及其影响因素的变化。
通过理论分析与实证研究的方法研究沪港通对A股和H股股价差异的影响，能够提供AH价差的真正原因；能够更加深入具体的了解沪港通的影响；也能为相关部门提供政策的预期及反馈，为国家制定更好的利于中国资本市场发展的政策提供理论支持。
1.2 研究思路和研究方法
本文的研究思路是首先对AH股价差相关的理论和文献进行综述，再在此基础上进行理论分析，从沪港通前和沪港通后AH股价差影响因素的影响程度的对比，来反映沪港通可能会对AH股价差产生的影响。其次通过收集统计相关数据对沪港通前后AH股价差及相关因素进行描述性的分析，并建立模型；然后用计量经济学中的面板数据的方法对模型进行实证分析；最后得出结论并提出建议。
本文的研究方法是采用一种二级架构的模型通过理论与实证相结合的方法分析沪港通对AH股价差的影响。在实证分析的部分，先是用excel对数据进行统计，然后用面板数据的计量经济学的方法，通过沪港通前和沪港通后数据的差异来进行比较分析，通过单位根检验、协整检验后，对选择的面板模型进行回归，最后分析回归结果得出结论与提出建议。
1.3 研究结构
本文共分为五个部分:
第一部分是绪论部分。绪论部分包括本文的研究背景、意义 、思路、方法 、结构和创新等内容。主要目的是为接下来的研究理清逻辑。
第二部分是理论基础与文献综述, 在简单介绍沪港通之后，对相关理论与国内外相关文献进行综述，总结了国内外的研究成果后,并借鉴相关研究方法。
第三部分是沪港通对AH股价差影响的机理分析和研究方法的选择。我们选取影响AH股价差的四个因素即信息不对称、流动性、需求弹性差异、投机性差异来比较分析在沪港通前后这些影响因素对股价差的影响程度变化。
第四部分是实证设计与分析。首先介绍了数据的来源及处理。然后对本文的研究内容进行了变量的选择，建立模型后用面板数据的方法进行检验。最后,对检验结果进行分析。
第五部分是结论与建议。对本文的研究进行总结并基于结论提出相关建议。
1.4 本文的研究创新
本文的研究创新主要体现在以下几个方面上：
第一，本文研究的内容属于热点的政策问题，沪港通是2014年11月17日开始正式实行的，在此之前，并没有太多的关于它的研究理论，而本文在这政策开始实行不久选取最新的数据，通过沪港通前后信息不对称、流动性、需求弹性差异和投资性差异对AH股价的影响程度对政策性因素进行间接的量化分析，为政策的进一步发展提供理论支持与建议。