认知偏差国内外研究现状文献综述
在随后的研究中，人们又陆续提出了再认启发式、情感启发式、简捷启发式等。国内的学者在前人研究的基础上，也逐渐开始对认知偏差的研究。郑雨明在“决策判断中认知偏差及其干预策略”一文中，综合了Kahenman、iegernzer等人的观点，将认知偏差定义为：个体在认识和判断事物时，与事实本身、标准规则间所产生的某种差别和偏离，或偏离的倾向和趋势，是认知与被认知的事物之间、应遵从的判断规则和人们的现实表现之间所存在的一种无法拟合的缺口，一种没有实现的不完全匹配，是人们的认知局限和认知风格、感觉机制和加工策略、个体动机和情绪情感等因素共同作用的结果。其中按照不同的研究领域和方向，将认知偏差分为启发式偏差、归因偏差和推理偏差；按照认知偏差的成因和发生机制将其分为心理物理性偏差、关联性偏差和策略性偏差。
张莉，傅小兰，孙宇浩在“判断偏差分析的认知一生态取样途径”一文中提出，在日常生活中人们根据己有经验和知识对事物做判断时会出现各种各样的偏差，如实际棍淆，忽视基础率、证真偏向，错觉相关，虚假偶联，选择暴露等。众多心理学家对这些偏差进行研究，探究个体的动机和认知缺陷，试图揭示产生判断偏差的本质原因，但一直未能达成共识。
2管理者认知偏差对企业投资决策影响的文献综述
除了个体投资者的认知偏差及其投资行为的影响外，企业管理者的认知偏差及对公司投资决策行为的影响是一个很新颖的研究领域，目前国外的研究不多。行为公司金融学系统研究了企业管理者的认知偏差和有限理性，其研究假设投资者是不完全理性的。
Heaton通过一个两期决策模型率先论证了管理者的过度自信和乐观等认知偏差很可能导致企业投资扭曲,即便不存在信息不对称和代理成本。乐观的经理人觉得资本市场低估了公司价值,从而拒绝利用外部融资投资于净现值为正的项目,但同时高估项目收益,投资于净现值为负的项目。越乐观的管理者越想承担更多的项目,越不愿意用外部融资;越好的投资项目,承担的投资不足成本就越大。过度自信的管理者总是在基于自由现金净流量的投资不足与投资过度中权衡。 Malmendier&Tate探讨了既有的资本结构如何影响过度自信作用的发挥。通过搜集福布斯500强中的477家企业在1980一1994年间的CEO个人投资组合和公司投资决策的面板资料,测试了过度自信假设,发现过度自信的CEO投资对现金流更加敏感,系统性地高估投资项目的回报。这样,当他们有充足的内部资金时,会破坏资本市场规则或者公司治理机制而过度投资。Mlamnedire&Tate还发现从事工程专业的CEO、出生于婴儿潮的CEO对现金流会更加敏感。尽管这些个人特征因素对决策制定的影响力不如过度自信,但是这证明了对于个人特质的研究能更好地理解公司决策制定机制。Garham&Harvey认为,一般而言,存在过度自信等认知偏差管理者的企业在资本支出上的投资更多,特别是进行更多的收购。资本支出和收购与长期的过度自信变量正相关,但是其收购行为总是难以为市场接受。
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