企业海外上市股权融资文献综述和参考文献
LaPorta等和Vishny(下称LLsV)(1997)的研究与nemirgue-Kunt和Maksimovi(2005)，以及Reese和Weisbaeh(1999)均认为基本法律制度渊源的分类与一国金融的发展密切相关。他们认为在采用英国普通法的国家中的公司更容易去外部融资。对于那些法律制度、股东权利和外部股票市场资本化程度低的国家，美国上市应该对他们就更加有利。Reese和Weisbaeh(2002)在研究中发现，来自于投资者保护程度较为薄弱国家(大陆法系国家)的企业，往往在国际市场上市后又选择回到国内市场再融资。 Mertno(1987)认为投资者仅会投资于自己所熟悉的股票，并运用他们所熟悉的股票建立投资组合。Kong和Sutl(1997)也对投资者的“国内偏见”问题进行了研究。stuzl认为正是由于现实中存在着投资者的“国内偏见”问题，使得投资者并不像理论分析中那样进行完全的分散投资，对本国股票投资的太多而对外国股票投资的太少影响了分散化所带来的利益。Grniblatt和Keloharju(200l)的研究表明投资者倾向于投资那些他们所熟悉公司的股票，他们同时倾向于投资那些临近或有相同语言及共同文化的公司的股票。Coval和Moskowti(z1999)提供了经验证据说明地理邻近性在决定投资者投资组合选择时起到了重要作用。投资者倾向于投资那些在地理位置上邻近他们的外国公司。
相比较而言，由于我国企业1993年才开始海外上市，其间历程只有十几年的历史，所以我国理论界对于企业海外上市股权融资的研究比较晚，只是对一些问题进行了探讨与分析。目前的研究主要集中在公司治理、企业绩效和股价三个方面。
许琳(2005)对我国29家在香港及内地同时上市的企业进行有关公司治理结构是否改善的实证分析后发现，相对于仅在国内上市的企业，海外上市企业在更高的法律约束下，对于投资者的保护程度有所提高，公司治理结构更加合理。并发现从资产收益率指标上看，海外上市并没能使企业的业绩好于仅在国内上市的企业。范钦和马艳霞(2005)通过实证分析发现，对于我国企业来说，海外上市是否能够提高企业的股权价值，取决于许多因素，其中包括方式的选择、本国证券市场的特点等，不能单凭某一因素而草率的做出结论，要综合多方面因素才能得出科学的结论。陈国进和王磊（2007）通过以2000-2003年间在香港上市的H股公司为样本来检验境外上市对公司融资约束的影响,发现上市后公司投资对内部现金流的敏感程度下降,说明境外上市有利于放松公司的融资约束。周煊（2009）通过研究发现，中国企业境外上市存在的主要问题包括拟上市企业信息披露不规范、缺乏境外市场的选择经验、对境外融资代价缺乏充分认识和内部控制机制薄弱。付雅婷(2011)总结出境外上市的成本主要包括公共关系文护费用、法律费用等，收益主要包括信誉度增加、投资者范围扩大等。国际化的资本平台使企业在境外上市后获得更高的收益，从一定程度上提高公司价值，提升了公司的长期发展能力。
参考文献
[1]蔡亚蓉，李憬.中国企业海外上市的回顾与思考.中国外汇管理，2001，9：38-39
上一篇：民间借贷文献综述和参考文献
下一篇：模具结构设计文献综述和参考文献