上市公司融资结构合理性分析(3)
二、以光明乳业为例对中国上市公司融资结构现状分析
（一） 光明乳业的融资结构
1、 光明乳业的融资内、外源融资计算
根据光明乳业2009—2013年的年度财务报表分析，依靠下列的计算公式制作表1.6再对光明乳业的内、外源融资进行了分析
内源融资=盈余公积+未分配利润+折旧 （2.1）
外源融资=股权融资+债权融资 （2.2）
股权融资=股本+资本公积金 （2.3）
债权融资=银行借款+债权； （2.4）
银行借款=短期借款+一年内到期的长期借款+长期借款 （2.5）
表2.6 光明乳业的内、外源融资计算
2009 2010 2011 2012 2013
盈余公积 234,417,909 255,521,444 276,872,109 321,367,710 364,268,748
未分配利润 404,123,323 577,395,342 667,983,092 777,411,110 920,122,969
折旧 1,491,114,759 1,722,056,486 1,928,331,263 1,977,698,960 2,156,932,930
内源融资 2,129,655,991 2,554,973,272 2,873,186,464 3,076,477,780 3,441,324,647
股本 1,041,892,560 1,049,193,360 104,919,360 1,225,038,657 1,224,497,459
资本公积金 426,235,380 447,848,259 454,269,505 1,676,837,088 1,756,143,964
股权融资 1,468,127,940 1,497,041,619 559,188,865 2,901,875,745 2,980,641,423
债券 0 0 0 0 0
短期借款 128,000,000 257,604,123 975,871,902 793,362,976 946,638,200
一年内到期的长期借款 106,137,700 1,495,200 358,285,960 109,052,040 254,737,660
长期借款 67,368,496 567,330,924 504,359,925 708,489,280 336,347,214
银行借款 301,506,196 826,430,247 1,838,517,787 1,610,904,296 1,537,723,074
债权融资 301,506,196 826,430,247 1,838,517,787 1,610,904,296 1,537,723,074