1.1.3股利相关论

（1）“一鸟在手”理论。该理论把投资收益比作鸟，资本利得相当于林中之鸟，到底能否抓住这么多林中之鸟中的几只目前是个谜，现金股利则是握在手中的鸟，飞走的可能性小。林中之鸟数量虽多但是很难抓住，而手中的鸟是已经抓住了的。更多投资者认现金股利要比资本利得更为安全，因为留存收益还要去承担未来投资风险[4]。

该理论认为，公司支付较高的股利时，投资者会增多，公司的价值也随之上升，强调了公司要实现股东价值最大化就要提高股利支付率，但未明确区分投资决策与股利政策带给公司价值的的影响，片面地扩大了股利政策对公司价值的作用。

（2）代理理论。该理论认为股东与债权人、经营者与股东、控股股东与中小股东之间的代理关系中，会存在矛盾，例如经营者可能会在偏离企业价值最大化的情况下追求自身的利益而侵犯了股东的利益，控股股东有时竟能完全忽视了中小股东的权益。