我国房地产公司万科资本结构的研究(2)
二、资本结构的理论概述
从狭义上来讲，资本结构就是指公司权益和长期负债分配的情况,其中权益包括三方面，分别是：特别股、普通股、保留盈余。从广义上来讲，资本结构就是公司内部每一种资本的价值构成和比重，是公司内部每一种经济要素之间的相互组合。资本结构也称融资结构，因为企业是以融资的方式构成资本结构的，因而资本结构反映的是债权与债务的比例关系，企业将来创造财富的能力，再融资能力和偿债能力很大程度上是由资本结构来决定的，它也是财务部门十分重视的一项能够体现该公司财务状况的重要指标。如果融资结构较为合理，则能够降低筹资成本，充分地发挥财务杠杆对于经济运营的调节作用，从而让公司得到更高的资金收益率。企业在分配利润的时候，应当处理好“用于再投资的资金”和“用于投资者收益资金”的比例关系。一个公司的产权归属问题又是很大程度上由它来决定的，资本结构也在一定程度上确立了每一个投资商的平等权益以及所要担当的投资风险。合理的资本结构能够使股东的财富实现最大化，换言之，合理的资本结构能够让公司的各种资产成本降到一个低值。研究资本结构理论的意义在于分析并得出合理的对策去处理好公司资本结构与融资成本，公司价值和企业治理结构相互之间的关系。万科集团作为我国大型的房地产股份制公司，它的资本结构合理与否，对公司资本的合理分配有重大的影响作用，对股份制企业的前途影响深远。
三、我国房地产公司资本结构的现状和原因分析
我国房地产公司的迅速发展加快了房地产融资结构的萌芽和成长， 目前我国房地产公司主要的融资方式是商业银行信贷，辅之以资本市场和信托等融资工具。这样一种格局就形成了我国房地产公司的一套筹资融资体系，为房地产行业的迅猛快速发展提供了强大的资金支持。但是，随着金融危机的出现和扩散以及国家宏观调控政策出台的影响，房地产公司在发展过程中许多问题和缺陷也逐渐暴露。
㈠ 融资结构不完善
公司的融资结构也就是公司的各方面源头资金的组合及其比例结构。公司的融资结构根据资金融资的源头去分可以分为外部融资与内部融资；根据投融资两方的关系可分为间接融资与直接融资；根据所筹集的资金在公司留存的时间长久与否又可以分为短期融资与长期融资。为了能够直观地说明我们国家房地产行业融资结构的问题，此文以万科2013年度的年度财务报吿为根据，通过分析内外融资比重、长短期融资比重，间接直接融资比重去分析我们国家房地产行业融资结构方面现今依然存在的不完善部分。
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