创业板中小企业融资文献综述和参考文献
为了给中小企业开辟了新的融资渠道，创业板则应运而生。2009年我国借鉴国外创业板市场发展经验建立多层次的资本市场，创业板市场对中小企业而言，既有机遇也有挑战。在一定程度上，我国推出了自己的创业板市场丰富了中小企业的融资渠道，为中小企业直接融资创造了条件，有利于缓解中小企业融资难的现状。但是，中国创业板市场只经过短短6年的发展，现阶段创业板市场只是刚刚起步，发展还不够成熟，因此，不可避免地存在一些缺陷以及与中小企业不相适应的地方，导致中小企业融资问题并没有被很好地解决。因而，我们有必要认清融资难的根本原因以及中小企业与创业板市场产生的矛盾与问题。创业板市场作为我国解决中小企业融资问题的一把利剑，需要把它打磨锋利，中小企业也应抓紧这一机遇，不断完善自我，使创业板市场发挥最大的作用以便解决中小企业融资的问题。
通过本课题的研究，分析我国中小企业融资的现状，总结融资难的归结原因，在创业板市场层面上找到不足之处以及解决融资难的有效方法，完善我国创业板市场的建设，进一步带领我国中小企业走出融资难得困境，对我国经济改革和发展具有重大的意义。
二、文献综述
由于资金是一个企业发展的决定性因素，而中小企业规模较小，难以从银行或者其他金融机构获得发展资金，这成为了许多中小企业在发展过程中普遍面临的问题，而创业板市场的建立则可以有效地解决这一问题。关于中小企业融资问题以及创业板市场的作用，国内外都有比较丰富的研究。
（一）国外研究状况
20世纪30年代初，英国议员麦克米伦(Macmillan)[1]在关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”(Macmillan Gap)。主要阐述中小企业对资本的需求高于金融体系愿意提供的数额，因而中小企业在发展的过程中存在资金的缺口。
1984年Myers & Majluf[2]也提出中小企业融资顺序偏好理论，该理论认为中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权。啄食顺序融资理论还认为银行融资具有低成本优势，银行信贷融资应是中小企业融资的主要来源。为中小企业融资提出了建议。
Banerjeel(1994)[3]提出了长期互动假说与后来Philip Strahan & James Weston(1998)[4]主张内容几乎相同，都认为中小金融机构的建立有助于解决融资难问题，应重视中小金融机构体系的培育和发展。
Stieglitz & Weiss(1981)[5]在引入信息不对称和道德风险因素后较为圆满地解释了信贷配给的主要原因，并成为分析中小企业融资问题的主要模型(简称S一W模型)。这一模型假定在银行和借款人之间存在着信息不对称，由于中小企业存在着比大企业更为严重的信息不对称问题，因而，银行更倾向于对中小企业实行信贷配给，从而减少了对中小企业的资金供给。
海外学者对创业板市场与企业成长性关系的研究，主要集中在企业融资方式和多层次资本市场的必要性上。Atje & Jovanovic(1993)[6]利用GJ(Greenwood and Jovanovic)模型研究了股票市场的经济增长效应，得出经济增长率与股票价格上升成正相关关系。由于不同层次的企业融资需求各有差异，为满足企业融资和评价的要求，应建立多种不同的资本市场，并不断地完善多层次资本市场体系，促进高成长性企业快速发展。
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