创业板中小企业融资文献综述和参考文献(2)
Berger & Udell(1998)[7]认为一个多层次的资本市场对中小企业融资，特别是中小企业的成长有着不可替代的积极作用。他们认为，天使资本和风险资本等私募股权融资具有严格的挑选标准，只有那些有良好成长潜力的小企业才能获得此类融资，这促进了中小企业的优胜劣汰。
Aggarwal & Angel(1999)[8]就曾以美国新市场(ECM)的兴衰经历论述了创业板上市公司成长性的重要意义。此外，在美国，因创业资本市场和中小企业互动发展，大量成长性中小企业和创业资本的成长为纳斯达克市场的持续发展奠定了坚实的基础，而后者的产生和发展也进一步推动了美国中小企业的成长。
(二） 国内研究状况
1.中小企业自身原因
由于融资难是各中小企业普遍出现的问题，中国学者开始从中小企业自身上寻找原因，杨楹源等(2000)[9]小企业融资的制约因素归结为中小企业的财务不规范、抵押担保难、产业属性以及所有制观念等。
陈东升(2000)[10]则认为中小企业融资存在观念障碍、信誉障碍、保证障碍、信息障碍、成本障碍。
胡著伟(2004)[11]认为，民营企业融资难的主要原因是规模小、银企信息不对称、金融机构对中小企业的贷款存在信息成本和监管成本过大的问题。
林毅夫(2001)[12]认为“民营中小企业融资难的根本原因是中小企业的经营透明度比较低，财务制度不健全。”
中国人民银行上海课题组王剑伟和胡珊(2001)[13]认为中小企业的融资障碍在于自身信誉程度低、现有的金融机构信贷服务体系与中小企业的融资特点难以适应、社会对中小企业的融资支持体系尚未建立等。
2.我国金融制度原因
在对中小企业融资问题的研究过程中，越来越多的学者意识到了导致我国中小企业融资困难的原因不光有中小企业自身的因素，更深层的原因在于制度障碍以及转轨时期的制度创新。张杰(2000)[14]认为“民营经济的融资困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖，民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻找支持”。
林毅夫和李永军(2001)[15]认为“民营中小企业融资难的原因是我国银行体系高度集中，缺乏为中小企业提供融资服务的中小银行”。
张宝印(2006)[16]认为“民营中小企业融资难的主要原因是金融体系缺乏效率，而我国金融组织体系中的银行体系独大，资金配置结构中的间接融资独大是金融体系效率缺乏的主要原因”。
3.利用创业板市场为企业融资的必要性
王国刚(2004)[17]认为建立多层次的资本市场体系可以有效解开资金相对过剩和资金相对紧缺并存的“死结”。
李应荣(2003)[18]认为，二板市场是优化中小企业融资环境的一个重要措施。它有利于为前景看好的中小企业的发展提供更方便地融资渠道，有利于为风险资本营造一个正常的退出机制，有利于中小企业建立良好的激励机制，解决我国中小企业融资难的问题应加快建立二板市场。
吴有红(2006)[19]认为我国目前较为单一的资本市场体系不仅阻碍了资本市场的市场化进程，也不利于金融资源的有效配置和满足中小企业的融资需求。我国的多层次资本市场应在借鉴国际经验的基础上建立起全国市场与地区市场相结合。
吴晓求(2011)[20]指出，在设计中国创业板发展模式、规划中国创业板未来时，既要从历史中寻找启迪，更要研究时代背景的变迁和国情因素对其发展所带来的深刻影响，中国的创业板市场设立时间还较短，制度规则还不完善，对其在发展过程中暴露出了一些缺陷和问题。他认为，既不能过分夸大，也不能盲目乐观，要针对问题找到相应的解决办法，同时要看到促进其健康发展的积极因素。
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