二、生命周期与现金流量管理基本理论

（一）生命周期

二十世纪，经济学家开始对“黑匣子”生命现象的探索，所谓黑匣子生命探索就是经济学家认为企业和人类一样，也存在着出生、成长发育、长大成人到最后衰老死去的过程，这个过程就叫做企业生命周期。

本文主要研究的是企业初创期、成长期、成熟期和衰退期。

（二）现金流量含义

要了解现金流量的含义，首先我们需要从了解现金的含义开始，基于不同的背景下，对于现金的理解也有偏差。具体来说现金主要指库存现金、银行存款以及现金等价物。而现金流是指现金的流转和流动的过程，它是移动动态的概念。

对于现金流量的含义，不同的专家学者有着不同的定义，经过对学者们结论的理解，对于现金流量的含义我总结为，现金流量就是在收付实现制下，公司在依靠销货或提供劳务收取款项的基础上，进行投资活动，经营活动，筹资活动和非经常性项目而产生货币收支总量以及其差额的总称。

（三）现金流量管理内容

企业生产经营中的现金流量管理，主要表现在：1.存货周转期的管理。2.现金回收期的管理。3.付款周期的管理。

企业筹资活动中的现金流量管理，主要表现在：1.预测现金需求。2.掌握财务状况，判别偿债能力。

企业投资活动中的现金流量管理，主要包括收回投资、分的股利等，企业在进行投资活动时必须明确在可预见的风险下预期未来收益是否大于当前的支出。

三、不同发展阶段企业现金流量的特征分析

企业在不同的生命阶段有不同的现金流量的表现特征。维持企业生存发展需要对现金流量有很好的掌控，现金流量对于企业的重要性就如同血液对于人的重要性，企业生存发展必须拥有足够的现金。

（一）初创期－经营活动入不敷出，投资大

在企业的发展初期，企业的组织结构简单，企业没有专门的人员对企业管理进行规划，管理者的管理意识比较淡薄，并且企业的资本实力低，规模小；从企业自身产品出发，企业产品少，产品的核心竞争力低，市场占有率不足，这就导致了企业经营活动现金流入少，而相反的，产品的质量不稳定，一个产品出来需要反复的调试，成本过高，而因为订单少，未形成规模效应，产生的成本往往远远大于实际的利润，再加上市场的推广费，使得经营活动产生的现金流出量大，这样以来，经营现金净流量往往呈为负或者呈现不稳定的状态。即使在经营活动产生的现金流量不足以满足企业日常需求的情况下，为了满足企业的发展，企业还必须投入大量资金购置长期资产，比如设备，厂房等一系列固定资产，因此投资活动产生的大量现金流出远远大于流入。而企业的这些支出就必须依靠筹资活动流入的现金流量来解决，因此在企业初创期，筹资活动带来的现金流入量往往大于现金流出量。

以金亚科技为例，分析其从2006-2009年现金流量表,源Z自L吹冰W文·论^文]网[www.chuibin.com。金亚科技建立与2003年，作为国内数字电视设备的专业制造商和提供商，从2003年起，公司获得了各种社会认可的企业标准和资质证书，为金亚公司发展奠定了坚实的基础。

从表1中我们可以看出，金亚科技经营活动现金净流量很不稳定，从投资活动产生的现金净流量来看，企业因为购置构建固定资产、无形资产和其他长期资产产生了大量的现金流出，而投资活动流入的现金流量几乎为0。对于筹资活动来讲，企业在建立出期，只依靠经营活动产生的现金流量是不足以维持企业的运营的，需要进行筹资活动，所以表1中，筹资活动产生的现金流入量大于筹资活动产生的现金流出量。从以上指标我们就可以判断企业处于初创期。