我国上市公司“铁公鸡”不分红现象探究(7)
6、上市公司股权结构应该更加合理化
国家应该尽快进行国有管理体制改革，建立起产权清晰、政企分开、责任明确、科学管理、监督有力的新体制。改变上市公司一股独大的股权结构, 加快国有股与法人股的流通, 尤其在两者不能流通或者流通受限的时候, 应尽快完善国有股管理体制, 对国有股实施有效的合理化的科学管理, 使企业行为更多的考虑到广大股东的权益。有效地控制和监督经营者的行为，建立和完善有效的公司治理结构。
7、我国应着力"提高整体分红水平、保持分红连续性和稳定性"
从我国经济结构的现状以及上市公司的盈利能力看大幅度提升分红的总水平将是一个长期的过程。当前应该将重点从"提高整体分红水平"转移到"优化分红主体结构提升上市公司分红的连续性和稳定。可以考虑如下措施：
8、鼓励引导上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和决策机制。创造良好的税收环境，促进上市公司的稳定分红
如降低所得税等。发展长期投资者，健全分红的市场化激励约束机制，如在不提高投资者税收总水平的前提下，允许长期持有者以一定金额亏损抵免个人所得税，以鼓励长期持有。加强监管和公司治理，矫正我国上市公司的分红结构“三个颠倒”，实现分红主体节后的优化。从监管的角度，规范有些公司的高额分红行为，同时对具有分红能力而不分红的公司“铁公鸡”进行披露、规劝、谴责。从公司治理角度，要探索制约大股东套现、侵占等损害普通股东利益的治理机制。还可以考虑探索建立差异化的分类表决制度、优先股等制度，制约大股东权力的滥用，保护弱势股东利益。（何基报 深圳证券交易所综合研究院 2012年3月27日 深证综研字第0187号）
9、强制要求上市公司派现，并将其与上市公司重要事项挂钩
具体化现金分红制度，制定最低现金分红率，同时，让现金分红与企业上市、公司高管收入、甚至企业再融资、公司退市挂钩。比如，规定需要再融资的上市公司再融资的金额不得低于上次融资以来发放给投资者的现金股利金额的几倍。这样，不重视分红的公司将失去再融资的资格，这就迫使其为了再融资、在发展而不得不重视分红。如此，不仅可以促进广大上市公司注重现金分红，也可以更好的保护广大投资者的积极性，促进证券市场更好的发展。
10、可以通过发行优先股，推动上市公司现金分红
优先股可以平衡公司于股东之间的利益诉求，更利于保护投资者尤其是中小投资者的权益。先比普通股可以分享公司成长带来的超额收益，优先股可以获取固定的回报。优先股的特性决定其对于上市公司形成了强制分红的压力。同时，对于优先股持有者来说，其股息率固定并且在股利分配方面具有优先的特权，投资风险也相对小一些。当然，公司通过发行优先股筹集资本不但不会造成股东权益稀释，而且获得优先于普通股东分配财产的权利。反而更有利于保护投资者的权益。同时，优先股的存在，对于资本市场的持续稳定发展也起到了举足轻重的作用。
最后，通过各方面的努力，上市公司分红情况近年来已逐渐有所改善。只是股息率偏低，现金分红没有得到实质性解决。规范和促进证券市场的良好发展需要国家、政府、企业、投资者各方面的共同努力。倡导健康、良好的价值投资理念。只有多管其下、才能有效解决上市公司分红不积极的问题，“铁公鸡”才能从证券市场逐步消失。广大投资者的利益才能得到更好的保障。同时，上市公司的质量也会越来越优秀。我国的股市才能向更良好、优越的方向发展。
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