浅析上市公司资本结构现状及优化对策(4)

按照优序融资理论，企业选择的融资顺序应为内部融资、债务融资，权益融资。我国上市企业偏好的融资顺序与优序融资理论相反，优先选择股权融资、债务融资，最后才是内源融资。从表2-3，我国上市公司数量不断增加，2014年较2013年上市公司增加354家，其中创业板数量增加最快。即使2013年停止IPO，股票市场的股权再融资额仍然达到4000亿左右，而2014年股权再融资额创历史新高；可见中国上市企业对股权融资的狂热。严重的股权融资偏好降低企业融资效率，未充足利用财务杠杆，降低了企业的资本效率。另外一方面，2013年企业债券发行额仅占债券市场发行数量的8.42%，比例极小，创业板融券困难。
㈡我国上市公司资本结构现状（市场现状）