股利分配政策文献综述和参考文献
国外对于股利分配政策的研究主要是从认为公司盈利影响股利分配政策到探讨各种因素对于股利分配政策的影响，是一个由简到繁逐步深入的过程。林特纳（1956）注意到股利分配与公司盈利之间的关系，认为确定股利支付率以后，股利分配额是每股收益的一部分。确定了公司的盈利，就可以确定股利分配。希金斯（Higgins，1972）在研究红利分配政策中，提出公司的红利分配与公司的盈利和公司的投资机会有一定的关系，从而建立了股利发放模型。希金斯的研究是建立在假设公司有目标的资本结构与发放剩余股利的需求的前提下进行的。20 世纪70 年代之后，一些学者也进行了其他方面的研究比较有代表性的就是把公司的成长能力和公司的突出的特性，也设计成自变量研究其对红利分配政策的影响。詹森（Jensen，1976）的研究主要倾向于公司的成长性。他研究了公司的发展机会，印证了在公司的发展前景比较好的前提下，公司发放的现金红利就比较少。而在公司的发展与投资的机会不多的前提下，公司减少现金红利的几率就比较小。克拉奇和汉森（Crutchley and Hansen，1989）提出来新的观点。他们认为公司的规模和公司每年的盈余变动都会影响公司红利的发放。他们对于公司的特性对与红利的影响做出了充分的研究。Harry De Angel 等（2004）对美国近些年来一些公司的状况进行了调查。他们认为公司的多方面指标都有可能对于公司红利政策的分配有一定的影响。公司的盈利能力、成长能力、资金的流动性、公司的规模以及公司的红利发放经验都被纳入研究范围。他们印证了公司的这些综合的能力对于红利的分配都有一定的影响。论文网
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